자사 브랜드 가 지적 재산권 소송 을 많이 하 는 글 리 시 보 량 리 재무 보고 서 는 실적 의문 을 풀기 어렵다.

2021 년 5 월 21 일 에 글 리 시 보 의 주식 유치 신청 원 고 는 심 천 증권거래소 에서 정식 적 으로 접 수 했 고 모두 34.56 억 위안 을 모 았 으 며 2020 년 말 에 9 억 7000 만 위안 의 순자 산 의 3.5 배 에 달 했다.상장 심사 의 관건 적 인 시기 에 글 리 보 자체 브랜드 는 지적 재산권 분쟁 에 빠 졌 고 국가 지적 재산권 국, 보 시드 그룹 등 여러 회사 와 소송 을 벌 였 으 나 아직 까지 결 과 를 확정 하지 못 했다.

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 글 리 시 보 는 2021 년 에 보 시 득 과학기술, 국가 지적 재산권 국, 베 이 징 세기 웨 이 팡, 절강 은 가 스마트 등 기구 와 20 여 건의 법률 소송 을 제기 했다.

2021 년 6 월 21 일 에 글 리 보 와 국가 지적 재산권 국, 보 시 득 과학 기술 의 여러 가지 지적 재산권 분쟁 은 다시 재판 을 열 것 이다. 주로 회사 가 전력으로 만 든 자사 브랜드 그린 워 크 스 등 과 관련된다.

2020 년 에 글 리 시 보 자체 브랜드 제품 의 판매 수입 은 54.05% 에 달 했 으 나 관건 적 인 브랜드 가 재산권 분쟁 에 빠 졌 다. 회사 상장 에 큰 영향 을 미 칠 수 있 는 지, 글 리 보 에서 A 주 시장 에 진출 하 는 데 아직도 많은 문제점 이 존재 한다.

북 아메리카 시장 에 고도 로 의존 하 다

공개 자료 에 따 르 면 글 리 보 는 주로 신 에너지 원 림 기계 의 연구 개발, 디자인, 생산 과 판매 에 종사 하고 제품 은 용도 에 따라 잔디 깎 는 기계, 잔디 깎 는 기계, 세탁기, 드라이어, 가지치기, 체인 톱 등 으로 나 눌 수 있다.

2018 년 부터 2020 년 까지 의 보고 기간 에 글 리 보 의 영업 수입 은 각각 31.12 억 위안, 37.25 억 위안 과 42.91 억 위안 이 었 고 순이익 은 - 1.44 억 위안, 1.54 억 위안 과 5.68 억 위안 이 었 다.최근 2 년 간 의 이윤 이 5000 만 위안 기준 보다 낮 지 않 은 것 에 따라 글 리 시 보 는 장 외 주식 발행 상장 의 요구 에 부합 한다.

주의해 야 할 것 은 그의 경영 데 이 터 를 분석 하면 글 리 시의 영업 이익 뒤에 커 다란 시장 위험 이 직면 하고 있다 는 것 을 알 수 있다.

보고서 기간 에 글 리 시 보 의 주요 경영 업무 수입 은 거의 전부 유럽 과 미국의 해외 시장 에서 나 왔 고 외국 의 수입 비례 는 각각 99.14%, 98.55% 와 99.06% 에 달 했다. 그 중에서 회사 가 북 아메리카 시장 에 대한 의존 도가 계속 상승 했다. 그 중에서 2018 년 의 73.73% 에서 2020 년 의 83.13% 까지 올 랐 고 유럽 의 시장 수입 비례 는 보고서 기간 에 계속 하락 했 으 며 2020 년 은 14.45% 에 그 쳤 다.

글 리 시 보 의 빠 른 매출 증 가 는 북 아메리카 단일 시장 에 점점 의존 하고 있다.

뿐만 아니 라 회사 의 고객 구성 도 똑 같이 집중 되 고 보고 회사 가 5 대 고객 에 대한 판매 수입 비례 는 각각 73.31%, 74.04% 와 77.51% 에 달 했다. 그 중에서 1 대 고객 인 Lowe 's 와 2 대 고객 인 Amazon 의 판매 수입 비례 는 각각 57.65%, 63.23% 와 63.26% 에 달 했다.

이에 글 리 시 보 는 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에 응 해 회사 제품 은 북 아메리카, 유럽 등 성숙 한 시장 에 모이 고 상기 지역 의 정원 도구 산업 은 전체적인 발전 전망 이 좋 으 며 시장 위축 위험 이 존재 하지 않 는 다 고 밝 혔 다.

한편, 주식 유치 서 에서 글 리 보 는 고객 에 게 회사 의 제품 경 쟁 력 이 떨 어 지 거나 시장 경쟁 에 부 딪 히 면 회사 와 주요 고객 의 합작 관계 에 영향 을 주 고 회사 의 수입, 이윤 등 경영 실적 에 큰 영향 을 줄 것 이 라 고 지적 했다.또한 해외 경영 환경 에 변화 가 생기 면 주요 수출 국가 와 지역 이 정원 기계 에 대한 수입 무역 정책 과 제품 인증 제 도 를 바 꾸 면 회사 의 해외 경영 은 위험 에 직면 하 게 된다.

분석 자 는 현재 미국 무역 보호 주 의 는 이미 중미 무역 에서 대량의 마찰 을 일 으 켰 는데 만약 에 앞으로 중미 무역 마찰 이 더욱 심해 지면 수출 지향 형 회 사 는 비교적 큰 관세 장벽 에 직면 하 게 될 것 이 라 고 지적 했다.

글 리 시 보 는 미국 이 회사 의 일부 제품 에 대해 세금 을 면제 하거나 회사 의 일부 제품 관 세 를 추가 징수 하면 회사 의 실적 증가 에 영향 을 줄 것 이 라 고 주장 했다.

자사 브랜드 가 지적 재산권 분쟁 에 깊이 빠지다.

경영 차원 으로 돌아 가 단일 시장 과 단일 고객 에 대한 과도 한 의존 기업 은 대부분이 시장 주도권 이 부족 하고 기업 에 높 은 부채, 높 은 소득, 높 은 재고 등 여러 분야 의 경영 부담 을 가 져 온다.글 리 시 보 역시 비슷 한 경영 난 을 겪 고 있다.

보고 기간 은 각각 기 말 에 글 리 보 합병 구경 에서 의 자산 부채 율 은 각각 105.88%, 99.93% 와 73.68% 이다.2018 년 과 2019 년 은 심지어 모두 부채 상태 에서 운영 되 었 고 현재까지 회 사 는 비교적 큰 유동성 압력 에 직면 하고 있다.

2018 년 과 2019 년 에 글 리 보 는 2 년 연속 이윤 을 창 출 했 으 나 2020 년 말 까지 회사 합병 보고서 에서 누적 적 자 를 메 우지 못 한 것 은 1.82 억 위안 에 달 했 고 모회사 의 보고서 에서 배당 하지 않 은 이윤 은 3.85 억 위안 에 달 했다.이번 모금 계획 에 따 르 면 회 사 는 34.56 억 위안 의 모금 중 15 억 위안 을 유동 자금 보충 에 사용 할 계획 이다.

현재 글 리 시 보 의 기 말 재고 와 미수 금과 함께 높 은 기업 들 이 회사 의 유동성 을 다시 잠식 하고 있다.

보고 기간 의 각 기 말 에 회사 의 재고 장부 가 치 는 각각 9.03 억 위안, 8.89 억 위안 과 13.59 억 위안 으로 회사 유동 자산 의 47.47%, 41.44% 와 44.27% 를 차지한다.미수 금과 미수 금 융자 의 장부 가 치 는 각각 6.68 억 위안, 8.35 억 위안 과 8.27 억 위안 이다.

글 리 시 보 는 이에 대해 리 스 크 를 제시 했다. 제품 의 판매 가 시장 예측 에 미 치지 못 하면 재고 상품 의 판매 부진, 원자재 의 적체 등 상황 을 초래 할 수 있다. 예 를 들 어 재고 상품 의 배치 또는 성능 경 쟁 력 이 떨 어 지 거나 재고 가 장기 적 으로 제때에 판매 되 지 않 거나 재고 의 가치 감소 손실 을 초래 할 수 있다. 또한 시장 환경 과 고객 의 경영 상황 에 불리 한 변동 이 발생 하면회사 가 부실 채권 을 인출 하 는 금액 이 늘 어 날 수 있다.

다른 한편, 단일 시장 과 고객 에 대한 집중 적 인 의존 으로 인해 회사 브랜드 의 건설 절차 가 아직도 약 하 다.글 리 시 보 의 판매 모델 은 주로 자체 브랜드, 비 즈 니스 브랜드 와 ODM 업무 이다. 그 중에서 비 즈 니스 브랜드 업 무 는 회사 가 자사 브랜드 를 위해 브랜드 를 붙 여 생산 하 는 것 이다. ODM 업 무 는 회사 가 정원 기계 업계 의 유명 브랜드 업 체 를 위해 대리 생산 하 는 것 이다.

2020 년 에 회사 의 슈퍼 브랜드 와 ODM 의 업무 수입 비례 는 아직도 45.95% 에 달 했다. 즉, 글 리 시 보 의 절반 에 가 까 운 영업 이익 은 여전히 프리미엄 과 대리 공 여 를 의존 했다. 2009 년 부터 전력 을 다 해 육성 한 greenworks, POWERWRKS 등 자체 브랜드 는 여러 가지 상표 지적 재산권 분쟁 에 직면 했다.

글 리 시 보 에 따 르 면 2016 년 4 월 부터 보 시 드 테 크 놀 로 지 는 글 리 시 드 가 보유 하고 있 는 'GREENWORKS' 등 상표 사용 신청 에 대해 무효 선고 소송 을 제기 했다.이후 보 더 그룹 은 글 리 시 보 가 보유 하고 있 는 '그린 워 크 스 토 올 스 PRO 및 그림' 등의 상표 사용 신청 에 대해 무효 선고 소송 을 제기 했다.

국가 지적 재산권 국 은 2020 년 10 월 글 리 시 보가 보유 하고 있 는 'GREENWORKS' 상표 부분 사용 신청 을 기각 했다.그해 11 월 에 국가 지적 재산권 국 은 회사 의 'DuRAMAXX' 상표 의 일부 사용 신청 을 기각 했다.12 월 에 국가 지적 재산권 국 은 회사 의 'POWERWRKS' 상표 사용 등록 신청 을 기각 했다.

현재 글 리 시 보 와 관련 된 상표 안건 이 무려 14 건 에 달 하 는 것 으로 알려 졌 다. 상기 자체 브랜드 와 관련 된 상표 등록 신청 업 무 는 아직도 논란 단계 에 있다. 만약 에 순조롭게 등록 하지 못 하면 글 리 시 보 는 54.05% 의 수입 을 올 린 자사 브랜드 가 중국 대륙 에서 사용 할 수 없 는 곤경 에 처 하거나 회사 의 브랜드 건설 에 지장 을 받 을 수 있다.

실적 급증 의문

다른 한편, 보고서 기간 에 글 리 시 박 산업의 실적 은 순손실 에서 수 억 위안 규모 의 이윤 을 신속하게 창 출 했 고 그 배후 의 조작 수단 도 시장 에서 주목 을 받 았 다.

글 리 시 보 는 3 년 보고서 기간 동안 평균 수익 성 장 률 이 약 30% 였 으 나 순이익 은 2018 년 에 1 억 4000 만 위안 에서 2020 년 에 5 억 68 만 위안 의 큰 이윤 을 창 출 했다.

회사 의 종합 적 인 순 이익률 은 3 년 연속 상승 했다. 2018 년 부터 2020 년 까지 각각 30.35%, 34.49% 와 35.10% 였 다. 같은 시기 에 업 종 비교 가능 회사 의 평균 순 이익률 은 각각 29.11%, 30.94%, 29.40% 였 다. 글 리 보 의 수익 수준 은 같은 업계 의 평균 수준 보다 현저히 높 았 고 보고 기간 에 큰 폭 으로 상승 했다. 그 배후 에 실제 경영 실적 의 기반 이 있 는가?

글 리 시 보 는 회사 의 총 금 리 증 가 는 주로 환율 의 유리 한 변동, 원자재 원가 의 전체 하락, 규모 화 와 정 익 화 생산 등 요소 의 영향 을 받는다 고 주장 했다.

그러나 21 세기 경제 보도 기자 가 자신의 주식 유치 서 를 조회 한 결과 주요 경영 업무 수익 의 해마다 증가 하 는 것 과 일치 하지 않 은 것 은 보고서 기간 에 회사 의 비용 율 이 각각 31.38%, 25.59% 와 22.25% 로 그 수입 이 해마다 큰 폭 으로 증가 하고 그 동안 비용 율 도 큰 폭 으로 떨 어 졌 다. 특히 회사 의 판매 비용 은 2018 년 의 4.12 억 위안 에서 2020 년 의 3.24 억 위안 으로 크게 떨 어 졌 다.이 한 항목 에 만 회사 의 이윤 증 후 는 1 억 위안 에 달한다.

그 리 브 는 통상 적 으로 매출 의 큰 폭 증 가 는 판매 비용 의 증가 와 함께 유지 되 지만 판매 비용 이 크게 줄 고 매출 이 급증 하 는 경영 기적 을 이 루 었 다.

이에 대해 글 리 시 보 는 보고 기간 내 에 회사 가 높 은 실적 을 유지 하 는 동시에 전면적 인 글로벌 예산 관리 제 도 를 실시 하여 비용 의 투입 효율 을 계속 높이 고 그 동안 비용 율 이 해마다 낮 아진 다 고 밝 혔 다.2020 년 에 새로운 수입 준칙 과 관련 된 요구 에 따라 회 사 는 원래 계 산 된 판매 비용 에서 계산 한 운송 비용 을 영업 원가 계산 에 넣 어서 기간 비용 율 을 더욱 낮 추 었 다.

21 세기 경제 보도 기 자 는 보고서 기간 내 에 글 리 시 보 의 국내외 제품 판매 가격 역시 비교적 큰 차 이 를 보 였 고 회사 의 제품 가격 은 국내 에서 큰 폭 으로 떨 어 졌 으 나 해외 에서 의 판매 가격 은 큰 폭 으로 올 랐 다 는 것 을 알 았 다.

보고 기간 에 회사 의 신 에너지 원 림 기계 제품 의 평균 가격 은 국내 에서 694.96 위안 에서 354.56 위안 으로 크게 떨 어 졌 고 외국 에서 의 판매 평균 가격 은 712.04 위안 에서 753.17 위안 으로 조정 되 었 다.교류 전류 원 림 기계 제품 의 평균 가격 은 국내 에서 2018 년 의 226.76 위안 에서 2020 년 의 279.24 위안 으로 조정 되 었 고 외국 의 평균 가격 은 2018 년 의 381.74 위안 에서 2020 년 의 522.96 위안 으로 급등 했다.

글 리 시 보 에 따 르 면 회사 국내외 제품 의 평균 판매 가격 은 어느 정도 차이 가 있 는데 주로 국내외 제품 의 구체 적 인 모델 과 판매 경로 가 다 르 기 때 문 이 라 고 한다.회사 내 업무 규모 가 작고 제품 을 판매 하 는 구체 적 인 모델 이 유한 하 며 주로 국내 중 소 고객 을 대상 으로 판매 하기 때문에 가격 과 외국 에 차이 가 존재 하고 합 리 성 을 가진다.

글 리 시 보 는 국내외 판매 제품 의 평균 가격 변동 의 불일치 현상 에 대해 21 세기 경제 보도 에 의 하면 회사 가 주력 제품 에 대해 지속 적 으로 업 그 레이 드 를 하고 시장 경 쟁 력 을 가 진 신제품 을 계속 출시 하 며 일부 제품 의 가격 상승 은 신제품 의 판매 증가, 인민폐 의 환율 평가 절하 등 요소 와 관련 이 있다 고 밝 혔 다.